网贷点评网:农夫山泉09633.HK下跌7.50%成交额2.03亿港元）

　　农夫山泉09633.HK下跌7.50%成交额2.03亿港元

　　今开:38.800最高价:38.80052周最高:39.850成交量:2803.28万外盘:1101.42万昨收:38.000最低价:34.55052周最低:31.000成交额:10.14亿内盘:1701.85万总股本:111.88亿港股本:49.76亿市净率:28.590每股收益:0.48股息率:-总市值:3932.66亿港市值:1749.22亿市盈率:72.960每股净资产:1.230换手率:0.56%

　　农夫山泉(35.15, -2.85, -7.50%)(09633)发布2020中期报告，2020年上半年实现收益115.4亿元，网贷点评网去年同期为123.09亿元，同比下滑6.21%;实现净利润28.64亿元，去年同期为28.77亿元，同比下滑0.43%。期内，除了包装饮用水业务有所上涨，茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品均有所下滑。

　　农夫山泉早盘一度跌近4%，跌2.63%，报37港元，成交额2.03亿港元。

　　随着农夫山泉9月登陆港股后表现强势，软饮料行业再次受到资本的广泛关注。

　　近日，浙商证券研究团队发布了一份软饮料行业深度研究报告，称该行业市场空间大，并看好农夫山泉持续坐稳行业老大的位置。

　　东吴证券也表示，我国已经成为全球最大的软饮料市场之一，2019年中国软饮料市场规模已接近万亿元，以农夫山泉为代表的本土软饮料企业不断壮大，逐渐具备与国际大品牌抗衡的能力，同样长期看好公司未来发展前景。

　　然而在此之前，农夫山泉上半年受疫情影响，业绩出现负增长。2020年1-5月公司营收86.64亿元，同比下降12.63%。因此，农夫山泉的现金流情况并不乐观，仅2020年第一季度，农夫山泉银行贷款就增加了15.5亿元。

　　竞争优势从何而来?

　　目前来看，农夫山泉仍处于行业最前端，更是被给予了水中茅台的称誉。

　　那么，被部分业内人士戏称为水中茅台的农夫山泉究竟是否有茅台般的长期竞争优势呢?

　　根据东方财富公开数据显示，农夫山泉2020年上半年净资产收益率(ROE)为25.5%，大幅领先同行业其他公司。

　　与康师傅、统一相比，农夫山泉的杠杆率较低，目前维持在45%左右，资产周转率方面三家公司基本持平，而销售净利润方面，上半年农夫山泉、康师傅和统一的销售净利率分别为24.8%、8.1%、9.0%。因此，综合来看，主要是农夫山泉的强盈利能力驱高ROE。

　　农夫山泉的强盈利能力还体现在它的高毛利率方面，这也正是资本市场青睐农夫山泉的重要原因之一。东吴证券报告显示，2019年农夫山泉整体毛利率为55.4%，同期康师傅和统一的饮料业务毛利率分别为33.7%，这主要得益于毛利率高达60.2%的瓶装水，另外茶饮料和功能饮料的毛利率也均高于50%。

　　近几年，农夫山泉不满足于传统的包装水业务，逐步外延扩张至饮料、果汁领域，并迅速建立竞争优势。

　　靠两招拿下市场

　　据Frost Sullivan数据显示，12年起农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一，而在茶饮料、功能饮料以及果汁饮料上的市场份额均居中国市场前三位。

　　农夫山泉之所以能够取得这样的成果，主要得益于公司多样的营销方式与有效的渠道管理体系。

　　农夫山泉获南向资金连续4天净买入，累计净买入金额9.62亿港元，网贷点评网股价累计下跌2.36%。

　　证券时报数据宝统计显示，9月25日港股通(包括沪市港股通及深市港股通)成交活跃股合计成交58.38亿港元，净买入金额2.66亿港元。

　　9月25日上榜的成交活跃股中，农夫山泉通过港股通渠道成交金额为3.50亿港元，净买入金额为1.99亿港元，不仅如此，该股已连续4日出现成交净买入，累计净买入金额9.62亿港元，期间股价下跌2.36%。

　　昨日，农夫山泉(09633.HK)披露登陆港交所后的首份半年报业绩，公司营收净利双降。

　　今日农夫山泉股价大跌。截至今日收盘，农夫山泉报35.15港元，下跌7.50%，总市值3932.65亿港元。

　　值得注意的是，随着农夫山泉近2日股价的回落，二度登顶中国首富位置的钟睒睒再度失去首富宝座。

　　9月24日晚间，农夫山泉发布的2020年半年报显示，2020年上半年，公司实现营收115.45亿元，去年同期为123.09亿元，同比下滑6.21%;上半年净利润28.64亿元，去年同期为28.77亿元，同比下滑0.43%。

　　今年上半年，农夫山泉包装饮用水业务及其他产品收益有所上涨，茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品均有所下滑。中大规格农夫山泉包装饮用水产品收益同比增长超过26.2%;茶饮料产品收益同比减少10.7%至16亿元;功能饮料产品收益同比减少36.4%至14.48亿元;果汁饮料产品收益同比减少9.7%至9.42亿元;包含咖啡饮料、苏打水饮料、含气风味饮料、植物酸奶产品等其他饮料产品及鲜果等农产品的其他产品收益同比增加210.3%至4.53亿元。

　　9月8日，农夫山泉上市，首日即创下最高价39.85港元，钟睒睒身家也因此超越马化腾，登顶中国首富。不过，大约当日上午10点，农夫山泉股价回落，钟睒睒身家随即缩水，退居第二大富豪，首富之位只坚持了半个小时。

　　9月23日，随着农夫山泉股价反弹，钟睒睒二度登顶首富席位。但钟睒睒在首富位置待了不足两日再度不保。网贷点评网随着近两日农夫山泉股价的回落，钟睒睒目前身家538亿美元，再被马化腾(561亿美元)超越。

　　9月25日，因前日晚间公布2020年上半年业绩公告，农夫山泉股票下跌7.5%，报价35.15港元，钟睒睒的首富位置再次让给马化腾。

　　9月24日晚间，农夫山泉披露2020年上半年业绩公告，期内公司营收115.45亿元，同比下降6.2%;净利润28.64亿元，比去年同期的28.76亿元降0.7%。

　　公告显示，细分品类中，占收益61.5%的包装饮用水产品与去年同期相比微增，新冠疫情影响之下，适用于家庭消费的中大规格包装饮用水产品收益较去年上半年增长超过26.2%。

　　茶饮料、果汁则出现不同程度下滑。其中功能饮料同比下滑36.4%，主要因为新冠疫情期间学校、运动场馆等消费场所关闭，对功能饮料产品的消费需求造成了很大影响。功能饮料在农夫山泉产品中位列第三大板块，占收益比重为12.5%。

　　增长最快的，是占比最小的其他饮料品类，包含咖啡饮料、苏打水饮料、含气饮料、植物酸奶以及农产品等。该品类收益由去年同期的1.46亿元增长210%至今年的4.53亿元，这得益于农夫山泉今年5月以来推出的含气饮料TOT和炭仌杯装咖啡饮品、茶杯装饮品。网贷点评网农夫山泉借助茶本身大单品的品牌优势推广杯装产品，加上高定价，令茶杯装获得更高利润空间。

　　行业人士分析，公司在上市募资充足后，预计将加快进入细分市场的步伐。充足的资金是公司未来进一步发展为全品类饮料公司有力的保障，无论是效仿可口可乐进行收购还是继续自研推新，公司未来产品线扩容将进一步推升品牌的市占率。