学习助手网:雅克科技002409上涨0.75P亿并购转型升级）

　　雅克科技002409上涨0.75%50亿并购转型升级

　　今开：52.84最高：54.19涨停：58.47换手：1.60%成交量：3.87万手市盈(动)：58.62总市值：247.4亿

　　昨收：53.15最低：52.60跌停：47.84量比：2.37成交额：2.08亿市净：5.49流通市值：129.0亿

　　阻燃剂龙头、半导体材料龙头，短短5年，雅克科技(53.550, 0.40, 0.75%)完成赛道切换，学习助手网成为A股公司转型升级样本，具有借鉴意义。

　　1997年10月29日，雅克科技在江苏无锡成立。2010年5月25日，公司登陆深交所。

　　起家于磷系阻燃剂的雅克科技，直到2016年，公司一直在该领域居领先地位。但行业发展空间有限，即便垄断了全球市场，也不会有乐观前景。

　　2016年，雅克科技开启大规模产业转型升级，途径是并购重组及投资设立。

　　长江商报记者复盘发现，2016年以来的五个年头，雅克科技先后收购了华飞电子、科美特、江苏先科、科特美等多家公司。与此同时，公司还与他方合作，设立雅克福瑞半导体等多家公司。不完全统计，这些运作通过发行股份及支付现金来实施，交易价格接近50亿元。

　　并购、整合，如今的雅克科技已经成为新材料领域龙头企业，公司经营业绩因此实现了超高速增长。学习助手网2018年至今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)持续倍增。

　　值得一提的是，雅克科技开拓了液化天然气(LNG)保温绝热材料等领域，打破国际垄断，独家为国内LNG大型运输船这一大国重器提供关键材料配套。

　　拟募资12亿加速国产化

　　上市10年来，雅克科技首次实施定增募资，目的是加速推进电子材料国产化替代。

　　9月14日，雅克科技披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过5000万股股份，募资不超过12亿元。这是公司2010年上市以来首次实施股权再融资，所募资金，除了3.54亿元用于补充流动资金外，其余的全部投向三个实体项目。具体为，浙江华飞电子基材有限公司(简称华飞电子)新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目、年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目、新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂，拟分别使用募资1.98亿元、0.48亿元、6亿元。

　　雅克科技称，本次布局硅微粉、电子特气、面板光刻胶及光刻胶配套试剂业务，加速电子材料，特别是半导体材料的国产化落地，培育新的利润增长点，为公司发展增添动力。

　　公司还表示，下游半导体、面板应用与产业扩张推动上游材料需求升级，全球半导体、面板产业东移趋势显著，受益于下游终端应用市场蓬勃发展，中国半导体行业景气度较高。2009年-2019年，中国半导体材料市场规模从32.6亿美元提升至86.9亿美元，年均复合增长率(CAGR)达到10%。再加上多项政策大力支持材料国产化，因而，公司本次募投项目具有广阔发展前景，预计能够获得较好经济效益。

　　实际上，近几年，雅克科技的经营业绩表现十分出色。

　　2017年，雅克科技实现营业收入11.33亿元，同比增长26.66%，净利润0.35亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.32亿元 ，同比下降49.10%、38.80%。

　　2018年开始，经营业绩迎来高速增长期。2018年、2019年和今年上半年，公司实现营业收入15.47亿元、18.32亿元、9.29亿元，同比增长36.58%、18.42%、7.84%。净利润为1.33亿元、2.93亿元、2.11亿元，同比增长284.90%、120.20%、110.29%。

　　按照雅克科技预测，如果本次募投项目顺利实施，公司经营业绩或将延续高增长。

　　投资并购整合5年成长为龙头

　　雅克科技加速国产化落地，是通过并购重组实现产业转型升级打来的基础。

　　在磷系阻燃剂领域深耕20年，雅克科技做到了行业王者。不过，行业的天花板是无法突破的，雅克科技清醒地意识到这一点。2016年开始，雅克科技开始实施产业转型升级计划。

　　2016年2月25日，公司通过发行股份及支付现金方式，合计作价2亿元收购华飞电子100%股权，切入半导体封装用硅微粉领域。

　　首次试水5个月后，雅克科技参股设立江苏先科，引入投资者，以此作为筹资平台及后续并购主体。

　　2016年8月31日，成立仅一个月，江苏先科就耗资约11.79亿元收购韩国UP Chemical公司96.28%股权，标的公司成立于1998年，专注于半导体材料前驱体产品，是该领域全球领先的制造企业。

　　2017年4月5日，雅克科技出资390万美元(约合人民币2686.671万元)与韩国Foures公司合资成立雅克福瑞半导体。

　　2017年10月19日，雅克科技通过发行股份收购成都科美特特种气体有限公司(简称科美特)90%股权、江苏先科84.83%股权，交易作价24.67亿元，切入半导体特气领域。

　　6天之后的10月25日，公司又与Jaewon合资设立合资公司。

　　2019年，雅克科技参股江苏科特美新材料有限公司(简科特美)获得10%股权。今年8月29日，公司宣布，拟出资1.04亿元收购科特美45%股权。交易完成户后，公司将持有科特美55%股权，成为其控股股东。

　　今年2月25日，公司收购了LG化学下属彩色光刻胶资产，耗资约3.30亿元。5月26日，公司又支付1.47亿元现金收购科美特剩下的10%股权。

　　通过上述紧锣密鼓并购重组加投资设立，雅克科技迅速成长为国内半导体材料龙头企业，涉足硅微粉、前驱体、特气、光刻胶等领域。

　　据长江商报记者不完全统计，上述运作所涉交易金额约为50亿元。

　　9月14日，雅克科技(002409.SZ)公告称，公司拟非公开发行A股股票，募集资金总额不超过12亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金拟投入浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目、年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目、新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂和补充流动资金。

　　雅克科技称，通过本次非公开发行的实施，公司将扩大在硅微粉、电子特气、面板光刻胶及光刻胶配套试剂方面的产能与产量，能够有效提高公司产品销量，培育新的利润增长点;缓解公司资本开支增加而产生的营运资金压力，提升公司财务流动性，增强抗风险能力，满足公司快速、健康、可持续发展的流动资金需求。

　　近期A股市场半导体板块走势分化，截至9月14日收盘，雅克科技报53.29元/股，学习助手网该股在8月初曾走出历史新高71.68元/股。

　　雅克科技于2010年在深交所中小企业板上市，主营业务为磷系阻燃剂。此后，雅克科技通过收购先后切入LNG保温绝热板材业务业务、半导体材料业务领域。2016年以来，在电子材料领域的连续并购，让雅克科技的业绩获较大上升空间。

　　财报显示，截至今年上半年，雅克科技的电子材料业务营收已经占到总营收的71.03%，电子材料业务的毛利率为49.56%，为原主营业务阻燃剂毛利率的三倍以上。

　　2017年，雅克科技披露发行股份购买资产的方案，公司拟通过非公开发行股份的方式，作价24.67亿元收购科美特和江苏先科的股权。今年2月27日，雅克科技公告称，子公司斯洋国际有限公司拟以3.35亿元价格收购LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产，进军光刻胶领域。

　　2017年至2019年，雅克科技实现营收分别为11.33亿元、15.47亿元、18.32亿元;实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.35亿元、1.33亿元、2.93亿元。

　　负债方面。截至今年上半年，雅克科技账面上的货币资金余额为8.17亿元，一年内需偿还的借款及债务合计1.05亿元。

　　中泰证券研报认为，雅克科技作为国内半导体新材料龙头企业，覆盖晶圆制造、面板制造等多个电子制造业领域，具体产品包括半导体前驱体材料、半导体浅沟槽隔离绝缘材料、光刻胶、电子特种气体、球形硅微粉等电子材料以及相关输送设备等耗材领域，客户结构优异。公司在电子材料业务的布局已然成型，维持买入评级。

　　公告显示，截至7月9日，雅克科技控股股东及实控人沈琦、沈馥合计持股2.1亿股，质押5544万股，占其所持股份比例的26.4%。占公司总股本比例的11.98%。7月31日公告显示，沈琦、沈馥还就其持有的上市公司部分股份办理了质押延期交易的手续，该笔质押原定于2020年7月22日到期，现将质押到期日延长至2021年7月22日。

　　雅克科技晚间公告，公司本次非公开发行股票计划募集资金总额不超过12亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金拟投入浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目;新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂、年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目及补充流动资金。

　　雅克科技9月14日晚发布定增预案称，为加大布局电子材料业务，公司拟定增募资不超过12亿元(含本数)。募集资金将用于新一代电子信息材料国产化项目光刻胶及光刻胶配套试剂、新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目、年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目，以及补充流动资金。

　　其中，光刻胶及光刻胶配套试剂项目的募资投入力度最高，该项目投资总额为8.5亿元，其中拟使用募集资金金额6亿元。其次是补充流动资金，拟使用募集资金金额3.54亿元。投资总额为2.88亿元的新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目拟使用募集资金金额1.98亿元。

　　雅克科技表示，近年来，公司加大对电子材料业务的投资，将电子材料作为重点战略发展方向，通过并购整合和自身研发，持续开拓并完善产品链，吸收境外先进技术，为公司带来新的利润增长点。此次布局硅微粉、电子特气、面板光刻胶及光刻胶配套试剂业务，加速电子材料，特别是半导体材料的国产化落地，顺应行业发展趋势，符合公司发展规划，有利于公司战略发展。

　　公告显示，光刻胶是半导体、LCD、PCB等产业重要原料之一，是驱动产品更新换代、性能提升的核心关键材料。在大力打造半导体材料和耗材产业链的同时，针对国内光刻胶自给率低、高度依赖进口、供应安全无法保证的痛点，紧密跟随全球面板产能快速向中国转移的行业趋势，雅克科技分别收购江苏科特美及LG化学下属彩色光刻胶事业部，积极开拓面板光刻胶业务。

　　今年上半年，雅克科技实现营业收入9.29亿元，同比增长7.84%;实现归母净利润2.11亿元，同比增长110.29%。

　　雅克科技(002409)9月14日晚间披露非公开发行股票预案，拟发行不超5000万股股票，募资不超12亿元，用于新一代电子信息材料国产化项目-光刻胶及光刻胶配套试剂、浙江华飞电子基材有限公司新一代大规模集成电路封装专用材料国产化项目、年产12000吨电子级六氟化硫和年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目及补充流动资金。