华亿财经网:万达电影002739大制作《八佰》屡次跳票终于定档8月21日）

　　万达电影002739大制作《八佰》屡次跳票终于定档8月21日

　　今开：-最高：-涨停：19.97换手：0.00%成交量：0手市盈(动)：-12.01总市值：376.2亿

　　昨收：18.15最低：-跌停：16.34量比：-成交额：-市净：3.07流通市值：353.2亿

　　电影院复工半个月以来，蛰伏了半年的电影巨头们，又都活跃了起来。

　　华谊兄弟(5.330, 0.00, 0.00%)获得招行融资背书，大制作《八佰》屡次跳票终于定档8月21日，成为电影院复工后第一部首映大片;这边，华亿财经网万达电影(18.150, 0.00, 0.00%)定增过会，又将募得40多亿，用来开电影院和补充流动资金。

　　不过，没几天，影视行业刚被激起的热情，又被万达电影巨亏17亿元的半年报，打回冷酷现实中。

　　对于万达电影来说，环境艰难只是巨亏的催化剂，因为收购标的业绩不达预期引发巨额商誉减值等原因，公司去年已经亏损了47亿元。

　　上半年推出的开辟新渠道、关闭低效门店、开放加盟等关键性自救措施，不止是为了应对疫情冲击，更是基于公司业绩压力之下的背水一战。

　　压力之下开放加盟

　　2020年上半年的市场环境，最难受的还是电影行业。餐厅三四月份就可以开始营业，旅游市场也重启多时，全国院线直到7月下旬才陆续恢复。

　　今年前6个月，全国电影市场总票房仅为22.4亿元(含服务费)，同比减少92.8%，观影人次为6005.8万，同比减少92.6%。

　　市场环境如此，电影公司们业绩下滑，也是情有可原。

　　万达电影(002739.SZ)8月3日晚间披露2020年半年报，公司营业收入19.72亿元，同比下降73.93%，归母净利润-15.67亿元，同比下降398.81%，扣非净利润更是下降438.51%至-17.06亿元。

　　上半年，受影院停业影响，公司放映、广告、卖品三大传统业务收入下降8成左右;电影制作发行和游戏业务，均下降15%左右;反倒是此前占比较小的电视剧业务，营业收入增长455.30%至5.20亿元，不过该板块毛利率低至1.75%，几乎没有盈利空间。

　　逆境之下，万达电影推出多种策略自救。

　　放映业务，公司会员APP推出宅家云福利卡券礼包售卖活动、万物复苏春暖花开、爱你所爱主题观影套票等会员营销活动。另外，在停业期间，拓展抖音营销渠道、孵化万达电影直播间等多种方式，为复工后的业务恢复做准备。

　　在影院冰封半年的巨大挑战面前，万达电影未能爬出亏损的泥潭。

　　8月3日晚间，万达电影发布2020年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入19.72亿，同比减少73.93%，归属于上市公司股东的净亏损15.67亿，同比骤降398.81%。

　　记者注意到，这是万达电影上市多年来首次出现半年度亏损。

　　受此消息影响，万达电影未能延续昨日的涨势，今日开盘即走低，收盘股价报18.15元，下跌0.38%。

　　17家影院关停

　　2020年上半年，受疫情影响，整个电影行业均受到了严重的影响，全国电影市场总票房仅为22.4亿元(含服务费)，同比减少92.8%，观影人次为6005.8万，同比减少92.6%。

　　万达电影也不例外。据披露，2020年1月23日起，为应对新冠疫情，万达电影下属国内影城全部停业，境外影城受疫情影响也自2020年3月底暂停营业，同时公司原计划上半年上映的影片均未能如期上映，院线票房收入和卖品收入均大幅下滑。

　　报告期内，公司实现票房5.8亿元，同比减少88.3%，其中国内票房2.5亿元，境外票房3.3亿元;实现观影收入5.3亿元、同比降低88.56%，卖品收入1.93亿元，同比减少79.37%。

　　为降低影城停业期间的整体运营成本，万达电影努力推进疫情期间影城租金减免工作，加强各项费用支出管控，不断优化流程，有效降低人工成本。2020年1-6月，公司营业成本同比降低47.05%，销售费用同比降低50.92%，管理费用同比降低29.55%，研发费用同比降低33.57%。

　　与此同时，万达电影还对部分经营效益较差的影城持续评估和启动关店流程。财报显示，报告期内，万达电影共关停国内影城17家。截至2020年6月30日，公司拥有已开业直营影城651家，5767块银幕，其中国内影城598家，5313块银幕，境外影院53家，454块银幕，新建国内影城12家。

　　除了电影方面，电视剧业务不尽如人意的表现也未能给公司业绩带来明显的提升。

　　财报显示，电视剧制作发行及相关业务实现收入5.2亿元，同比大涨455.3%，但同期营业成本更是大涨714.98%至5.1亿元。于是，该项业务的毛利率仅为1.75%，较上年同期下滑31.31%。

　　对此，万达电影方面解释称，报告期内，公司主投和参与投资的《幸福，触手可及》《暮白首》《绿水青山带笑颜》等多部电视剧、华亿财经网网剧播出，因此较去年同期收入大幅度增长。但受疫情及2019年9月广电总局出台的限集令(电视剧集数上限规定不超40集)影响，部分影视剧目毛利率较去年同期有所降低。

　　业绩承诺难完成

　　业绩亏损并不是万达电影所面临的唯一困境。

　　万达电影在财报中表示，2020年上半年，公司电影投资、制作与发行业务亦受到疫情较为严重的影响。由公司子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》等电影未能如期上映等因素影响，万达影视2020年经营业绩可能不及预期，预计无法完成业绩承诺。

　　万达电影8月3日晚间披露半年报，上半年，公司实现营业收入19.72亿元，同比减少73.93%，归母净利润亏损15.67亿元。子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》原定于春节档上映，根据前期预售情况显示该部影片预计取得较高票房，而其他原计划报告期内上映的影片均未能如期上映，部分影视剧项目按规定也暂停并延后拍摄。因此万达影视2020年经营业绩可能不及预期，预计无法完成业绩承诺。

　　8月3日，万达电影半年报出炉。报告期内，公司实现营业收入19.72亿，同比减少73.93%，归属于上市公司股东的净利润-15.67亿。截至报告期末，公司总资产249.79亿，归属于上市公司股东的净资产122.52亿。

　　新冠疫情带来的短期经营压力显而易见，半年报显示，今年1月23日起，万达电影下属境内影城全部停业，境外影城受疫情影响也自3月底暂停营业，同时公司原计划上半年上映的影片均未能如期上映，经营业绩出现较大亏损。

　　院线业务减收近八成

　　上半年，疫情对院线造成了极大冲击，1月23日起，院线停摆。上半年，全国电影市场总票房仅为22.4亿元(含服务费)，同比减少92.8%，观影人次为6005.8万，同比减少92.6%。作为行业龙头，万达电影院线业务上半年减收近八成。

　　院线处于电影行业的下游，主要收入来自电影票房收入、卖品收入以及广告收入。报告期内，华亿财经网万达电影旗下院线实现票房5.8亿元，同比减少88.3%，观影人次1200.8万，同比减少88.9 %。

　　分项目来看，上半年，万达电影观影业务带来的收入为5.33亿元，较上年同期减少88.56%，但同期营业成本高达17.61亿元，毛利率为罕见的-230.54%。在半年报业绩预告中，万达电影曾表示，虽然院线停摆，但公司仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用，导致预告期内公司经营业绩出现较大亏损。

　　万达电影上半年广告收入带来的营业收入为2.79亿元，同比减少75.53%，毛利率为16.85%，毛利率比上年同期减少了48.58%。

　　在院线停摆的前提下，万达电影旗下院线开展了自救，卖品销售由线下转为线上，除自有渠道以外新增多个电商销售平台，采用网络直播等形式提升卖品销售额，并通过微信、支付宝、外卖平台等多种渠道，针对部分卖品及衍生品推出线上售卖订货、线下配送上门的服务，缓解库存商品压力。但商品、餐饮销售收入带来的营业收入同比减少了79.37%，该部分营业收入为1.93亿元。

　　在收入端直线下降的情况下，万达电影抓紧了费用端。报告期内，为降低影城停业期间的整体运营成本，万达电影努力推进疫情期间影城租金减免工作，加强各项费用支出管控，不断优化流程，有效降低人工成本。2020年1月-6月，公司营业成本同比降低47.05%，销售费用同比降低50.92%，管理费用同比降低29.55%，研发费用同比降低33.57%。

　　中小院线加速出清，万达电影乘势开放特许经营加盟权

　　疫情冲击下，万达电影共关停国内影城17家。危机或许也是转机，国海证券传媒与互联网分析师朱珠曾对新京报贝壳财经记者表示，从长期来看，疫情后院线以及电影行业将被动加速出清，头部院线以及具有项目储备的电影内容公司相对受益，行业洗牌后市场集中度将提升。

　　作为院线龙头企业，截至2020年6月30日，万达电影拥有已开业直营影城651家，5767块银幕，其中境内影城598家，5313块银幕;境外影院53家，454块银幕;新建境内影城12家。

　　市场也印证了院线行业的龙头效应，由于疫情对电影院线造成了较大的冲击，部分中小影院退出市场，进一步加速了市场整合速度。万达电影在疫情冲击下乘势开放特许经营加盟权，半年报显示，万达电影于2020年6月正式对外开放特许经营加盟权，通过向具备可持续经营和合规经营能力的优质加盟影城输出万达品牌、管理系统和管理体系，整合资源，增收提效，进一步提升市场份额和行业影响力，但在疫情之后公司将依然保持直营影城的稳步发展。

　　8月3日晚间，万达电影(002739.SZ)发布2020半年度报告。报告期内，万达电影实现营收19.72亿元，同比减少73.93%;净利润亏损15.67亿元，同比减少398.81%。现金流净额、每股收益等一系列财务数据均出现大比例下滑。

　　院线业务较重的万达电影在疫情期间受到重创。财报显示，由于公司下属影城全部暂停营业，院线票房收入和卖品收入均大幅下滑。整个上半年，公司实现票房5.8亿元，观影人次1200.8万，卖品收入1.93亿元，这三项数据较去年同期相比均减少了八九成。

　　在疫情影响下，为降低停业期间的运营成本，除了尽可能减少各项运营和人工费用外，万达电影对经营效益较差的影院启动了评估和关店流程，今年上半年共关停17家国内影城。目前，万达电影国内影城的数量为598家。

　　出清低效资源后，万达电影对外开放了特许经营加盟权，向经营能力较强的加盟影城输出万达的品牌、管理系统和管理体系，以实现整合资源、提质增效的目标。

　　同时，为了保持疫情期间的活跃度，万达电影转战线上平台。一方面，万达电影通过电商销售平台和网络直播的渠道销售影院卖品，以缓解库存商品压力，尽可能在停业期间创造收益。另一方面，万达电影推出各类观影套票和会员活动，提前锁定观影消费，为复业做准备。

　　值得注意的是，在电影业务受限的同时，万达电影在电视剧制作发行上却保持了稳定的销售成绩和市场反馈。其中，《幸福，触手可及》的累计播放量已超过28亿次，《怪你过分美丽》位列爱奇艺热播榜前二十。万达电影子公司新媒诚品已于各卫视和视频平台沟通多轮销售、定制等拓展业务，下半年至少有5部电视剧预计将陆续播出，包括观众期待值较高的《长安诺》《大时代》等。

　　这一业务结构的被动调整也显著地反应在营收数据上。在今年上半年营收中，观影收入从去年同期61.56%的占比降至27.02%，营收同比降低89%;电视剧制作发行业务收入则从1.24%升至26.36%，营收同比增加了455%，是所有业务中唯一一项营收同比增长的业务。

　　影院复业为上半年受到重创的院线公司带来了转机。复工首周和第二周的周票房分别为1.1亿元和2亿元，虽和往年的暑期档相比还有较大差距，但在商业大片缺乏和上座率受限的情况下，市场复苏已呈现出较为理想的状态。阿里影业(01060.HK)总裁李捷在上海电影节期间表示，大约1/6的场次实现了往常1/5的票房，这是一个很好的数据。业内对于票房的恢复也表示出乐观情绪。近日，万达影城的复业名单进一步扩充，目前已有397家影城开业，涉及全国29个省或直辖市。